厘清市场对股指期权的常见印象误区

作者:冠业配资网 2019-04-05 16:26 4713

厘清市场对股指期权的常见印象误区

期权是全球最生动的衍生品之一,广泛利用于风险管理、资产设置设备陈设和产品立异等领域,目前期权与期货一起,被视为全球衍生品市场的两大基石。比年以来,为适应现货市场的发展必要,丰富衍生品市场的风险管理功能,并共同我国金融对外开放的履行,证监会正努力推进各种期货及期权品种的上市。股指期权作为精细化的风险管理工具,在各种衍生品中,被誉为“皇冠上的明珠”。然则,在平时与广大投资者的互换沟经过进程程中,我们认识到市场对股指期权这一金融衍生工具仍存在一定的认知误区。下面,我们就股指期权罕有的误区结束阐述:

误区一:股指期权对价格走势有先导浸染

部分投资者误感到:金融衍生品价格对现货市场价格走势具有先导浸染。事实上,股指期货作为风险管理工具,对现货市场的影响该当是中性的。而股指期权不论从理论还是理论上看,对股票市场的影响均是中性偏正面的。

首先,股指期权对股票市场并没有直接的反浸染,更无先导浸染。期权挂牌的合约众多,认购合约和认沽合约同时存在,常日情况下,不论股指的价格如何变革,总有一部分合约价格上涨,同时有一部分合约价格上涨,对股价的反浸染较小。其次,从股指期权买卖两边的动机和预期来看,期权不是做空工具,雷同期权投资者做多必要剧烈。最后,从境内外期权市场理论经验看,股指期权产品对股票市场的影响中性偏正面。特别是,股指期权的推出可显著提升标的指数的流动性,降低市场波动,对提高指数的估值和平抑市场非理性波动有重要浸染。

误区二:股指期权多数作为投机工具存在

事实上,感到股指期权多数作为投机工具的观点异常片面。期权作为一种金融工具,可以或许或者用于投机,即经过进程买卖得到投资收益。但从海外的理论经验看,期权是公认便捷、高效的风险管理工具,重要用于管理各种资产的价格风险,期权即是各种资产的保险。其余,期权也是一种异常有效的投资管理工具,主假如用于保险和增强收益,投机买卖业务只占期权买卖业务的较小比例。研究数据表示,在美国市场,期权市场的参与者主假如机构投资者,成交量占比达到85%,其中做市商占比48%,个人投资者只占15%。同时,从我国上证50ETF期权的买卖业务情况也可以或许或者看出,保险目的的买卖业务量约占全体市场买卖业务量的20%,套利和增强收益买卖业务占比近60%,投机性买卖业务仅占四分之一旁边,市场投机化程度较低。

对于一个成熟有效的期权市场,该当建立在合法的投资者结构基础之上。套保者、套利者、做市商和投机者,各自在市场中占据合法程度,共同坚持市场均衡,发挥市场功能。

误区三:股指期权是高风险产品

成本市场有一条铁律,即风险与收益成正比。收益越高,风险就越高。股指期权买卖业务的埋伏收益较高,进而投资者感到期权买卖业务风险也很高。从某一角度来讲,单独利用期权的风险确实较高,虽然期权买方从相对风险的角度来看,最大丢失为所投入的权利金,但从相对风险的角度来看,期权买方所承受的风险却是异常大的,比喻股票的买入方几乎不会出现全额亏损的时候,然则期权的买入方却常会丢失全体的权利金,即丢失率为100%。

但另一个角度来讲,若经过进程利用期权与其余资产结束组合,反而可以或许或者降低资产组合的全体风险。也因此,期权被大量利用于各种新产品立异,成为各种保本产品和高收益产品等结构化产品的基本构成身分。经过进程期权与响应资产的组合,不但不会增加投资组合的杠杆程度,而且可以或许或者有效降低投资者所承受的风险,这也恰是期权产品风险管理功能的表示之一。

误区四:在股指期权买卖业务中无法降服做市商

期权产品因到期月份和行权价格的不同而合约数量众多,这导致期权市场随意马虎出现流动性不足或不均衡成就。海内成熟市场大多引入做市商以提高期权市场流动性。做市商是期权市场的流动性供应者和做事者,实在不参与市场方向性买卖业务。

做市商的业务情势与普通投资者存在较大差异。做市商经过进程供应流动性做事,赚取期权的买卖价差。因此,做市商实在不是买卖业务的最终对手方,与普通投资者不存在方向性的对立。做市商同时为期权合约供应买入报价和卖出报价,使广大投资者能快速达成买卖业务,避免不消要的价格风险和等待成本。做市商为市场供应流动性做事,降低了期权的买卖业务成本。总而言之,做市商实在不结束方向性投机,雷同对于手上持有的期权合约,还必要赓续结束对冲买卖业务,消除方向性风险。因此,期权做市所得到的收入,是对其供应流动性做事、承担市场风险的合法补偿。


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