需求疲弱库存升高 豆粕下破概率较大

作者:冠业配资网 2019-04-11 20:21 3695

需求疲弱库存升高 豆粕下破概率较大

目前,连盘豆粕主力1809合约进入胶着状态,市场等待进一步方向的指引。笔者经过进程对宏观因素和基本面的分析,感到豆粕振荡格局向下打破的概率较大。情由如下:中美贸易争端减轻了市场的不确定性、我国对美豆的进口呈现回落态势、美国农业部公布的优良率数据良好、国内生猪养殖亏损场所场面持续等,导致贸易商提货速度减慢,大型油厂豆粕库存回升。

美国豆粕组成空头格局

自3月尾以来,中美贸易争端爆发,美国多次朝秦暮楚的态度,减轻了全球对中美对付农产品(000061,股吧)进口的存眷。美国农业部周度进口销售报告表示,2017/2018年度迄今,美国对华大豆进口销售量比上年同期减少20.5%。结束5月24日,2017/2018年度(始于2017年9月1日)美国对我国(大陆地区)大豆进口装船量为2702.4万吨,低于上年同期的3400.4万吨;当周美国对我国(大陆地区)装运20.8万吨大豆,一周前为13.31万吨,两周前为12.95万吨。迄今,美国对我国售出但尚未装船的2017/2018年度大豆有166.7万吨,去年同期为206.5万吨。2017/2018年度迄今,美国对华大豆销售总量(已经装船和尚未装船的销售量)为2869.1万吨,较去年同期的3606.9万吨减少20.5%,上周是同比减少20.5%,两周前是同比减少20.0%。我国对美豆进口减少,令CBOT美豆和豆粕期价均承压回落,其中美豆粕期价已经组成技术性空头格局。

美豆产区景象条件良好

美国农业部报告表示,结束6月3日,美豆莳植率为87%,前一周为77%,去年同期为81%,5年均值为75%;美豆成长优良率为75%,高于分析师预期的74%。据中华粮网农情遥感监测,本周美豆主产区景象良好,热量充足,利于大豆出芽和晚期成长,3—5天内美豆主产区降水有望增加,改进夏季高温墒情,利于大豆晚期成长。全部来看,美豆新作面对的景象条件良好,这对豆类盘面组成压力。

沿海地区库存压力较大

天下粮仓数据表示,目前国内油厂能开机的全部保持开机状态,但由于终端必要较弱,贸易商提货不积极,导致5月豆粕库存承继增加。结束5月31日,国内沿海紧张地区油厂豆粕库存量为112.56万吨,较去年同期70万吨的库存比较处于偏高水平。

养殖户补栏积极性不高

春节过后,国内生猪价格呈现持续走低现象。中国畜牧业信息网数据表示,结束5月尾,22省生猪价格跌至10.65元/千克,去年同期生猪价格为13.61元/千克,同比上涨21.74%。虽然由于去年顽劣景象导致当时仔猪成活率低,市场标猪猪源供应偏紧,规模性猪场纷纷贬价,令国内生猪价格有所反弹,但随着景象炎热人们对肉制品的消费希望低落,市场必要处于淡季,熟食加工厂和商户库存已满,补库不积极,导致市场上白条猪供应增加。因此,在必要尚未明显好转、市场全部不缺猪的情况下,生猪价格缺乏持续上涨的基础,养殖户应理性看待生猪价格反弹,积极出栏。

目前随着豆粕和玉米价格上涨,发动养殖利润从-209元/头升至-59元/头,但养殖户广泛感到,猪价将在2—3个月内承继保持底部振荡走势,补栏自愿不强,这无益于未来豆粕方面的必要。

综上所述,美豆主产区景象炒作升水不具备条件,国内生猪养殖陷入亏损,养殖户补栏积极性不高,导致豆粕必要疲弱,油厂出货痴钝,国内豆粕库存低落。鉴于此,笔者建议,前期点价贸易商可适当建立买入套期保值,锁定基差,投机者可逢高沽空。

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